Kęstutis Celiešius („Dankse bank“ nuotr.)

Kęstutis Celiešius („Dankse bank“ nuotr.)

Diskutuojama, kokią įtaką eurui turės Europos Centrinio Banko (ECB) likvidumo didinimo operacijos (angl. LTRO). Nemaža dalis rinkos dalyvių mano, kad tai negrįžtamai susilpnins eurą, ir ECB sprendimai jau yra prilyginami JAV ir Didžiosios Britanijos centrinių bankų vykdytiems kiekybinio skatinimo sprendimams (angl. quantitative easing), po kurių šių šalių valiutos ženkliai susilpnėjo prieš kitas pagrindines pasaulio valiutas. „Danske“ banko analitikai pateikia penkias priežastis, kodėl pinigų pasiūlos didinimas turės teigiamą poveikį Europos ekonomikai bei galimam euro stiprėjimui.

Pozicionavimas. Investuotojai rinkosi investicijas į dolerį iki Federalinės rezervų sistemos kiekybinio skatinimo veiksmų (2010 m. viduryje), o prieš ECB paleidžiant pirmąjį 3 metų LTRO paketą (2011 m. gruodžio mėn.) – pardavinėjo eurą. Prieš paleidžiant antrąjį LTRO, investuotojų parduotų eurų pozicijos išliko arti rekordinio masto.

Palūkanų skirtumai. Teigiamų efekto eurui potencialas, dėl sumažėjusių palūkanų skirtumų tarp Vokietijos ir rizikingesnių euro zonos šalių obligacijų, yra kur kas stipresnis Europoje nei tai buvo JAV, kai buvo vykdomi monetariniai ekonomikų skatinimų veiksmai. ECB sėkmingai sumažino aukštame lygyje buvusias kai kurių euro zonos valstybių (Italijos, Ispanijos) skolinimosi palūkanas ir tokiu būdu ženkliai palengvino galimybę trumpuoju laikotarpių šioms šalims skolintis rinkoje.

REKLAMA

Mokėjimų balansas. Pinigų pasiūlos didinimas gali paskatinti valiutos nuvertėjimą tose ekonomikose, kurios turi didelį einamosios sąskaitos deficitą – tokį, kokį turi JAV. Tuo tarpu efektas gali būti visiškai skirtingas, kai šalis turi teigiamą einamosios sąskaitos balansą, pavyzdžiui, Šveicarija. Euro zonoje fiksuojamas sąlyginai nedidelis bendrosios sąskaitos deficitas, tad valiutos nuvertėjimo tikimybė išlieka maža.

Infliacijos lūkesčiai. Centrinių bankų monetariniai veiksmai, kurie turi neigiamą poveikį tos šalies ar sąjungos valiutos atžvilgiu, tikėtina, jog gali nulemti aukštesnius infliacijos lūkesčius ir taip gali sumažinti realiąją palūkanų normą. Tačiau po šių ECB veiksmų infliacijos lūkesčiai Europoje pakilo nežymiai – 5 metų laikotarpio tikėtinas infliacijos lygis Vokietijoje išaugo kiek daugiau nei 0,5 proc., lyginant su žemiausia tikėtinos infliacijos riba, pasiekta lapkritį. „Danske“ banko ekspertai abejoja, kad infliacijos lūkesčiai išaugs, kai rekordiniame lygyje išlieka nedarbas bei dauguma euro zonos šalių patiria recesiją.

Rizikos koreliacijos. Euras teigiamai koreliuoja su rizikingomis investicijomis (akcijomis, žaliavomis). Kitaip tariant, kylant rizikingų finansinių priemonių kainoms, euras yra linkęs stiprėti dolerio atžvilgiu.

Prognozuojama, jog vidutiniu laikotarpiu euras gali dar stiprėti prieš dolerį, nes pastaruoju metu makroekonominiai duomenys stabilizavosi pasauliniu lygiu ir investuotojai turėtų išlikti neutralūs arba nusiteikę trumpalaikėms investicijoms į eurą. Dabartiniame pasaulio ekonomikos cikle atsiranda vietos rizikingesnėms investicijų pozicijoms, tarp kurių priskiriamas ir euras.

REKLAMA

Monetarinės politikos švelninimas, kai niekas daugiau nekeičiama, be abejonės, yra neigiamas veiksnys eurui. Bankų pasiskolinta suma iš ECB nepanaikina laikino euro susilpnėjimo dolerio atžvilgiu rizikos. Tačiau konkrečioje šios dienos situacijoje „Danske“ analitikai įžvelgia svarbius faktorius, kurie gali sustiprinti eurą – vienas kurių yra sumažėjęs antrojo LTRO teigiamas poveikis valiutų rinkoms, lyginant su pirmuoju, kuris įvyko gruodžio mėnesį.

Kęstutis Celiešius, „Danske“ banko Finansų rinkų departamento direktorius

Vitalijus
2012-03-02 12:43:38
Euro laukia labai liūdnas likimas. ECB ir nacionalinės eurozonos vyriausybės išlaiko šią valiutą tik vis labiau smaugiant savus piliečius. Resursai nėra begaliniai ir tik laiko klausimas, kada Vokietijos rinkėjas pasakys STOP (mes gi visi suprantame, kad graikams vėl reikės paramos o eilėje jau laukia ispanai). Neslėpsiu, būčiau laimingas jei euras su trenksmai žlugtu palaidodamas po savimi dabartinius komercinius bankus. Taip jau yra, kad viskas kas nauja visuomet ateidavo dideliu skretimu metu Ir sprendžiant iš to, kad didžiausios problemos buvo būtent vakarietiškos bankininkystės ir "laisvarinkinėsė" šalyse o mažiausios šalyse su pvz. islamiška bankininkyste ir šalyse su vakarietiška bankininkyste bet aukštu kontrolės lygiu - nėra kito kelio kaip leisti sugriūti (arba net procesą paskatinti), dabartinius komercinius bankus.
Atsakyti
Patogiausias būdas sužinoti daugiau - sekti naujienas mūsų „Facebook“ paskyroje!
Beje 2012-03-02 20:56:24
Pranešti apie netinkamą komentarą
0
Beje kaip prasideda itartinas aktyvumas is banko ruporiu (a-la ekspertu) puses tai zenklas kad kazkas negerai. Jei net Balsas 2 is eiles str. talpina (kas nebudinga) tai gali buti pozymis kad laikas dali santaupu pasideti grynais isemus i saskaitu   ATSAKYTI
yomayo 2012-03-02 20:54:51
Pranešti apie netinkamą komentarą
0
Taip ir turi buti ir bus.Euras nezlugs,o stai Kubilistano CCP -su trenksmu:)   ATSAKYTI
įžūlu,labai 2012-03-02 17:09:16
Pranešti apie netinkamą komentarą
0
Dieve Dieve...kada baigsis šita bankininkų MAFIJOS varoma propaganda? Ir apskritai, ar kur nors civilizuotame pasaulyje bankininkų nuomonė yra pristatoma kaip nepriklaosomas eksperto vertinimas....jau pykina šitos klikos įžūlumas   ATSAKYTI
DNB 2012-03-02 16:57:43
Pranešti apie netinkamą komentarą
0
Kitaip tariant, chebra neskite babkes. Uzvirinsime!    ATSAKYTI
Vitalijus 2012-03-02 12:43:38
Pranešti apie netinkamą komentarą
0
Euro laukia labai liūdnas likimas. ECB ir nacionalinės eurozonos vyriausybės išlaiko šią valiutą tik vis labiau smaugiant savus piliečius. Resursai nėra begaliniai ir tik laiko klausimas, kada Vokietijos rinkėjas pasakys STOP (mes gi visi suprantame, kad graikams vėl reikės paramos o eilėje jau laukia ispanai). Neslėpsiu, būčiau laimingas jei euras su trenksmai žlugtu palaidodamas po savimi dabartinius komercinius bankus. Taip jau yra, kad viskas kas nauja visuomet ateidavo dideliu skretimu metu Ir sprendžiant iš to, kad didžiausios problemos buvo būtent vakarietiškos bankininkystės ir "laisvarinkinėsė" šalyse o mažiausios šalyse su pvz. islamiška bankininkyste ir šalyse su vakarietiška bankininkyste bet aukštu kontrolės lygiu - nėra kito kelio kaip leisti sugriūti (arba net procesą paskatinti), dabartinius komercinius bankus.    ATSAKYTI

Top Video

TV3 Žinios. Profesorius Kasiulevičius įvardijo Lietuvos ir pasaulio galimus scenarijus dėl koronaviruso
DABAR RODOMA
TV3 Žinios. Profesorius Kasiulevičius įvardijo Lietuvos ir pasaulio galimus scenarijus dėl koronaviruso
DABAR RODOMA
Nepaprasta prieglaudoje gyvenančio keturkojo istorija: visus pasitinka su šypsena
DABAR RODOMA
Sunku patikėti: išsitraukė kamerą pamačius, kaip moteris pilasi kurą
DABAR RODOMA
Farai. „Farų“ operatorius tapo neblaivaus taksisto įniršio taikiniu: tokio protrūkio nesitikėjo
DABAR RODOMA
Moterys parduotuvėje susimušė dėl tualetinio popieriaus: pamatykite vaizdo įrašą
DABAR RODOMA
Užfiksuotas smurto protrūkis vienoje Lietuvos mokykloje
DABAR RODOMA
Farai. Pamatę, kas po avarijos liko iš BMW, pareigūnai liko priblokšti: išgirdo fantastinę istoriją
DABAR RODOMA
Prieš srovę. Vaikų teisės su tarnybomis laužėsi į butą: mama ir dukra laukė susigūžusios
DABAR RODOMA
Prieš srovę. Alkoholikės mama kreipėsi į politikus: maldauja dukrą gydyti priverstinai
DABAR RODOMA
Visi mes žmonės. Maldeikienė parodė jautriausią savo pusę: prakalbo apie tėčio mirtį
REKLAMA
REKLAMA

×

Pranešti klaidą

SIŲSTI
Į viršų